BEIJING, China – 5 de marzo: un policía chino es guardia fuera del Gran Salón del Pueblo antes de la ceremonia de apertura del Congreso Nacional del Pueblo (NPC), o el Parlamento, el 5 de marzo de 2005 en Beijing, China.
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Se espera que China reconozca un suavizado significativo en la demanda interna la próxima semana, al tiempo que revela detalles muy esperados sobre el estímulo fiscal destinado a apuntalar el crecimiento frente a las principales tensiones comerciales de los Estados Unidos.
La reunión parlamentaria anual del país, conocida como las “dos sesiones”, comienza el martes con la Conferencia de Consultivo Político del Pueblo Chino, un organismo asesor principal, seguido de la reunión de su legislatura, el Congreso Nacional del Pueblo.
La reunión ha durado aproximadamente una semana en los últimos años y generalmente es seguida por una conferencia de prensa con el ministro de Relaciones Exteriores y los jefes de departamentos económicos.
En la reunión de apertura del NPC el miércoles, se espera que Beijing revise su objetivo anual de inflación de precios al consumidor a alrededor del 2%, el más bajo en más de dos décadas – del 3% o más en años anteriores, según el Asia Society Coverage Institute.
Eso marca un reconocimiento implícito de la modesta demanda interna.
El nuevo objetivo de inflación actuaría más como un techo que un objetivo para realizarse. China ha estado bajo presión deflacionaria con el PIB nominal que crece más lento que el PIB actual para el séptimo trimestre consecutivo en el último trimestre de 2024, Larry Hu, economista jefe de China de Macquarie, dijo en una nota. Precios de consumo subió solo 0.2% en 2024 y 2023mientras que los precios del productor han disminuido por más de dos años.
“Nuestra tesis para este año es que la deflación será persistente”, dijo Robin Xing, economista jefe de China de Morgan Stanley, a CNBC a principios de este mes. “China intentará un enfoque nuevo, pero … simplemente intentarán con pequeños pasos”.
Es poco possible que Beijing impulse significativamente el estímulo hasta la segunda mitad del año, cuando la infelicidad social con la desaceleración económica probablemente se vuelve más generalizada, dijo Xing. Señaló cómo se produjeron los anuncios de estímulo de septiembre más de un año después de que surgieron las tendencias deflacionarias por primera vez.
Los inversores han visto de cerca los esfuerzos de Beijing para abordar la desaceleración económica del país después de una inesperada compromiso de apoyo de alto nivel en septiembre provocaron un mitin de acciones. Las ganancias del mercado se recuperaron nuevamente después de que el presidente chino Xi Jinping celebró una rara reunión la semana pasada con empresarios, incluidos Jack Ma de Alibaba y Liang Wenfeng de Deepseek.
Beijing es possible que el miércoles obtendrá su déficit presupuestario al 4% del PIB, frente al 3% en 2024, dijo Macquarie’s Hu, haciéndose eco de las expectativas generales del mercado.
Eso marcaría un “cambio significativo como los formuladores de políticas han sido reacios a violar el 3% [deficit] umbral durante muchos años “, dijo Hu.
También espera que China triplique la cuota para ventas especiales de bonos soberanos a 3 billones de yuanes ($ 410 mil millones) este año, desde 1 billón de yuanes en 2024, y aumente la cuota del año para la emisión especial de bonos del gobierno native a 4.5 billones de yuanes de 3.9 billones de yuanes anteriormente.
El miércoles, también se espera que China establezca el objetivo de crecimiento del PIB del año en “alrededor del 5%”, lo mismo que los últimos dos años. Eso sería consistente con el objetivo previamente anunciado de Xi de duplicar aproximadamente el tamaño de la economía desde los niveles de 2020 para 2035.
Pero los analistas advierten que Beijing probablemente no salga todo por el estímulo dada la incertidumbre en torno a las tensiones comerciales con los EE. UU. En la cima de las continuas restricciones tecnológicas, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, ha aumentado los aranceles sobre los productos chinos en un 10%, y podrían llegar más tareas tan pronto como el 2 de abril.
Eso reduciría las exportaciones, un punto brillante raro en la economía de China.
“March es demasiado temprano para cualquier estímulo político importante, ya que los formuladores de políticas necesitan más tiempo para ver el impacto actual de la guerra comercial 2.0”, dijo Macquarie Hu. “Su historial sugiere que no pueden perderse el objetivo de crecimiento del PIB, pero tampoco quieren entregar en exceso. En este punto, mantendrán sus cartas cerca del cofre”.
Las reuniones de alto perfil en Beijing coincidirían con El discurso de Trump en una sesión conjunta del Congreso El 4 de marzo, donde el presidente de los Estados Unidos puede repasar su agenda y objetivos para el año.
Consumo en foco
Mientras que la segunda economía más grande del mundo Creció en un 5% en 2024, el crecimiento de las ventas minoristas cayó bruscamente a 3.4% de 7.1% en 2023. El arrastre de bienes raíces persistió, y las inversiones en el sector cayeron un 10.6% el año pasado, del año anterior.
“Creemos que es probable que el gobierno priorice el ‘impulso del consumo’ como la tarea de política principal en la reunión del NPC”, Tao Wang, El economista jefe de China en UBS Investment Bank, dijo en una nota.
China ha tratado de aumentar el consumo utilizando subsidios de intercambio para alentar las compras de bienes seleccionados. Las autoridades en enero ampliaron el programa de intercambio para incluir teléfonos inteligentes y más electrodomésticos, con detalles sobre el tamaño del soporte de subsidios que salen en las dos sesiones.
Con un mayor déficit presupuestario, Beijing podría duplicar el tamaño del programa de intercambio de consumo desde el año pasado hasta más de 300 mil millones de yuanes en subsidios, dijo Wang de UBS.
También espera que el gobierno aborde las preocupaciones sobre los ingresos subsidiando a las familias con niños pequeños, aumentando los pagos de pensiones y aumentando la contribución del estado a su programa de seguro para residentes chinos.
En la próxima reunión, también se espera que China publique sus planes de gasto para la defensa y el desarrollo tecnológico para el próximo año.
Beijing se debe este otoño para comenzar a formar sus prioridades para la próxima media década de desarrollo, conocido como “planes de cinco años”. El actual termina este año.
En el sistema dominado por el Partido Comunista de China, las dos sesiones no han sido el lugar tradicional para cambios de políticas fuertes. En cambio, el establecimiento de la dirección generalmente ocurre en reuniones de partidos de nivel superior, como el tercer plenum, celebrado por última vez en julio de 2024.
La reunión de XI con empresarios la semana pasada, y las nuevas políticas para apoyar al sector privado y a la inversión extranjera marcan el primer lote de cambios realizados a raíz del tercer pleno, dijo Markus Herrmann Chen, cofundador y director gerente de China Macro Group. “Simbólicamente, esto marca un comienzo rápido y bueno de progresar las reformas y libera una señal de que las reformas están en las tuberías de Beijing”, dijo.
Soporte del sector privado
Las autoridades chinas están revisando el borrador de una nueva ley para apoyar a las empresas privadas y de propiedad de estados, cuyos detalles podrían surgir durante las dos sesiones.
En una adición propuesta a la ley, China prohibiría la recolección ad-hoc de multas de las empresas, Los medios estatales dijeron esta semana.
En una señal de cómo las empresas han luchado con una variedad de extracciones de tarifas, las presentaciones públicas del año pasado revelaron que los gobiernos locales con problemas de liquidez han pedido a las empresas que paguen los impuestos sobre las operaciones desde 1994.
La nueva ley contribuiría en gran medida a dar a las empresas “expectativas legales estables”, dijo Bruce Pang, profesor asociado adjunto en la Escuela de Negocios de la Universidad China de Hong Kong. En la reunión parlamentaria, también espera que nuevas medidas se centren en aumentar las oportunidades de inversión para empresas no propiedad de estados y ayudar a las empresas de pequeña tecnología a obtener financiamiento más fácilmente.
Muchos analistas vieron la presencia de empresarios tecnológicos en la reunión de la semana pasada con XI como una fuerte señal de que una ofensiva regulatoria contra las compañías de Web había terminado oficialmente.
Eso muestra en el futuro, “el estado está dispuesto a mostrar clemencia regulatoria a las empresas de tecnología, evitando las grandes represiones, a cambio de su inversión en innovaciones en tecnologías críticas”, dijo Chim Lee, analista senior de la Unidad de Inteligencia Economista.
De China investigación anticorrupción de los funcionarios gubernamentales Y los ejecutivos de las empresas estatales para el comportamiento ilícito aún están en curso. Se han eliminado más de 40 personas, principalmente en acusaciones de corrupción, como delegados del Congreso del Pueblo Nacional Desde que el término actual comenzó en 2023según los cálculos de CNBC de cifras oficiales.
