Un comerciante trabaja en el piso de la Bolsa de Nueva York (NYSE) en la campana de apertura en la ciudad de Nueva York, el 3 de abril de 2025.
Charly Triballeau | AFP | Getty Photos
Las existencias de pequeña capitalización, que alguna vez se pensó que eran beneficiarios principales de las políticas del presidente Donald Trump, ingresaron al territorio del mercado Bear el jueves en medio de una derrota masiva del mercado de valores que siguió a la implementación de tarifas amplias y agresivas de la administración.
El Índice de Russell 2000 Bajó alrededor del 6.6% durante la sesión del jueves, lo que provocó sus pérdidas de un máximo de 52 semanas a 22.5%. En Wall Avenue, un retroceso del 10% se considera una corrección, pero una disminución del 20% es un mercado bajista. El S&P 500 y Compuesto nasdaq Ambos están firmemente en territorio de corrección, mientras que el Promedio industrial de Dow Jones está alrededor de esa marca.
“Se están golpeando porque la economía se está suavizando. Eso va a perjudicar las ganancias”, dijo Keith Lerner, copresidente de inversiones de Truist, a CNBC. “Por otro lado, todavía están pagando altos niveles de pagos de intereses sobre la deuda porque tienen más de esta deuda de tasa flotante”.
“Se están apretando en ambos lados”, dijo.
Esta es una inversión aguda de las ganancias observadas en los días de negociación posteriores a las elecciones de noviembre, con pequeños límites vistos como beneficiarios de desregulación, tasas impositivas más bajas e incluso aranceles ya que el grupo tiene menos multinacionales que las acciones de gran capitalización.
El Russell 2000 cerró esa semana electoral con un avance del 8,6%, casi cuatro puntos porcentuales más que la ganancia semanal del 4.7% del S&P 500. Junto con eso, los pequeños capitales se convirtieron en uno de los intercambios de Trump más populares. De hecho, Tom Lee, socio gerente y jefe de investigación en Fundstrat, dijo en ese momento que esas acciones podrían superar en más del 100% en los próximos años.
Russell 2000 desde el récord del 25 de noviembre
Pero el Russell 2000 fue arrastrado el jueves más bajo por nombres como Victoria’s Secret y Outfitters urbanosque obtienen muchos productos de otros países y podrían ver costos significativamente más altos y márgenes más bajos de las tarifas.
Y el grupo es particularmente wise a los cambios económicos dado su pequeño tamaño y, por lo tanto, menos flexibilidad financiera como acciones de gran capitalización. JPMorgan predijo que si las nuevas tarifas recíprocas de Trump permanecen, la economía estadounidense probablemente caerá en una recesión.
El Russell 2000 se acercó al territorio del mercado Bear en marzo en el contexto de un mercado de un mes de duración impulsado por la incertidumbre que rodea los planes de aranceles de Trump y una creciente preocupación en la calle de una economía de desaceleración.
“Los pequeños gorros, en la primera mitad de una recesión económica, generalmente han bajado un 13%, por lo que ya es peor que donde estábamos para la recesión promedio”, dijo Steven Desanctis, un estratega de capital que cubre pequeñas y medias empresas de Jefferies, en una entrevista con CNBC. “Para el mercado bajista promedio, los pequeños límites han bajado un 26%, por lo que nos estamos acercando a ese número”.
¿Dónde está el fondo?
Mientras que los pequeños límites están en agitación en este momento, Desanctis cree que el grupo eventualmente podría encontrar un fondo, especialmente si la Reserva Federal comienza a reducir las tasas de interés nuevamente.
Los comerciantes actualmente tienen un precio en una probabilidad de más del 71% de cuatro recortes de porcentaje de porcentaje para fines de año 2025, con casi el 100% de probabilidades de que la próxima reducción sea en la reunión de junio del Banco Central, según el Herramienta CME FedWatch.
“Si la economía se debilita lo suficientemente débil, ¿recibimos el apoyo de la Fed? Decimos que sí. Eso generalmente es bueno para pequeños gorros”, dijo el estratega de capital.
Desanctis agregó que el camino desde aquí podría parecer un “duro” primeros dos trimestres, aunque no hay recesión, antes de que la Fed posiblemente venga al rescate en el verano. A partir de ahí, anticipa que algunas de las preocupaciones que rodean las tarifas, lo que podría aumentar los costos de insumos para las empresas, pueden resolverse, lo que lleva al mercado a centrarse en la desregulación una vez más.
Lerner, quien es una pequeña gorra inferior, es igualmente constructiva. Señaló que, además de la desregulación, un mayor enfoque en las extensiones de recorte de impuestos y el retorno de los espíritus animales que conducen a una camioneta en fusiones y adquisiciones debería proporcionar una oportunidad para que los pequeños límites funcionen bien más adelante en el año, o cuando los inversores sientan que la peor de las perspectivas económicas está detrás de ellos.
Además, porque las cosas “no se mueven en línea recta”, “no sería sorprendente” para pequeñas gorras, así como grandes gorras para ver pronto un “rebote sobre sobrevendido”, dijo Lerner.
Lerner no cree que las gorras grandes se enfrentarán a un destino comparable de ingresar al territorio del mercado Bear como pequeños gorros. El S&P 500 todavía está a una distancia appreciable de un mercado bajista, con más del 12% de descuento en su máximo del 19 de febrero.
“Dado que las pequeñas gorras disminuyeron un 20%, le cube que ya han estado abajo: el mercado Bear no comenzó aquí. Ha estado sucediendo durante varios meses”, dijo el co-cio. “En consecuencia, las grandes tapas también están bajas, pero están bajando aproximadamente a la mitad de los pequeños gorros. Nuestro caso base para grandes gorras es que puede ver más abajo, pero no estamos pidiendo un mercado bajista”.
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